Mercato M&A: uno sguardo alla Repubblica Ceca

Il mercato M&A nella Repubblica Ceca continua a crescere, sostenuto da investimenti stranieri e una politica monetaria favorevole.

Le operazioni di M&A (Mergers and Acquisitions), ovvero fusioni e acquisizioni, sono transazioni di finanza straordinaria finalizzate a perseguire uno sviluppo dimensionale delle imprese. Si configurano come una strategia di crescita esterna.

In sintesi, la fusione avviene quando due società si uniscono per formare una nuova entità, mentre l’acquisizione consiste nel processo mediante il quale un’azienda acquisisce il controllo di un’altra, tramite l’acquisto della proprietà o del pacchetto azionario di maggioranza.

Le ragioni per intraprendere un’operazione di M&A sono diverse, ma le principali sono riconducibili allo sfruttamento di sinergie operative e finanziarie: ad esempio, attraverso l’acquisizione di un cliente, fornitore o concorrente, è possibile riuscire ad ottimizzare l’efficienza operativa, sfruttando economie di scala e di scopo. Per quanto riguarda le sinergie finanziarie, è possibile ridurre il costo di capitale, in modo da indurre azionisti e finanziatori ad acquistare azioni di una società o concedere ad essa credito.

Un’altra motivazione può essere individuata nel tentativo di attuare una diversificazione, con l’obiettivo di ricercare migliori condizioni di crescita attraverso la proposta di nuovi prodotti su mercati già presidiati, oppure prodotti già esistenti su nuovi mercati. Il riallineamento strategico è un’altra ragione che giustifica tali operazioni, le quali possono essere utili alle imprese per adattarsi all’ambiente mutevole in cui operano.

Nel terzo trimestre di quest’anno, l’attività sul mercato europeo delle fusioni e acquisizioni (M&A) ha continuato ad aumentare grazie alla diminuzione dell’inflazione, alla riduzione dei tassi di interesse sull’euro e al continuo andamento positivo dei mercati azionari.

Sulla base dei dati pubblicati da Capital IQ, nel terzo trimestre del 2024 il numero di transazioni è aumentato da 2.841 (registrate nel secondo trimestre dell’anno) a 3.040, pari a un incremento del 7%. Inoltre, il valore complessivo delle transazioni, calcolato come somma del valore delle operazioni effettuate negli ultimi dodici mesi (LTM), è salito da 576 miliardi di dollari a 638 miliardi di dollari. Questo aumento riflette un miglioramento continuo dell’ambiente economico e del sentiment di mercato. L’Indice M&A di Deloitte aveva previsto per il terzo trimestre del 2024 un aumento a 3.025 transazioni.

L’Indice M&A di Deloitte è un indicatore previsionale che stima il numero futuro di fusioni e acquisizioni sul mercato, basandosi sul numero di transazioni annunciate per un determinato periodo e individuando i principali fattori che influenzano le condizioni di mercato in Europa (27 Paesi UE + Regno Unito). L’indice utilizza dati provenienti da diverse fonti globali come Capital IQ, Mergermarket, Pitchbook, Eurostat e altri, combinando strumenti statistici e algoritmici per offrire una visione completa dell’attività M&A.

Molte transazioni di grandi dimensioni completate quest’anno segnalano una crescente fiducia tra aziende e investitori. Nonostante una certa incertezza legata ai conflitti geopolitici in corso, l’ottimismo rinnovato, le aspettative di ulteriori riduzioni dei tassi di interesse e il miglioramento delle valutazioni di mercato sono segnali positivi per le imprese e gli investitori in cerca di opportunità M&A nei prossimi mesi.

• Private Equity: Tassi di interesse più bassi favoriscono le aziende di private equity, il cui modello basato sull’indebitamento è stato penalizzato dall’aumento dei tassi post-pandemia. Nel luglio 2024, i fondi non allocati delle aziende di private equity (dry powder) ammontavano a circa 2,62 trilioni di dollari, un capitale record che potrebbe essere utilizzato per acquisizioni strategiche.
• Digitalizzazione e transizioni ESG: L’accelerazione della digitalizzazione (supportata dall’intelligenza artificiale), le iniziative ESG e la decarbonizzazione continueranno a spingere le transazioni.
• Attività PE: Secondo Bain & Company, gli asset non venduti delle aziende di private equity hanno raggiunto un record di 3,2 trilioni di dollari. L’attività di transazioni PE è in crescita, indicando un trend positivo per il futuro.

Il mercato M&A nella Repubblica Ceca continua a crescere grazie a un ambiente favorevole agli investimenti stranieri e a un mercato aperto. Le transazioni seguono gli standard internazionali, e l’allentamento della politica monetaria ha favorito un aumento del 17% delle operazioni. Si prevede che i tassi di interesse più bassi stimolino ulteriormente l’attività di dealmaking e private equity, creando prospettive positive per il settore.

Tuttavia, c’è da dire che prima che la Banca Nazionale Ceca iniziasse a ridurre i tassi di interesse nel 2023, questi erano particolarmente elevati e hanno frenato l’attività di investimento. Inoltre, la debole domanda estera, in particolare dalla Germania, frena l’economia, che rimane debole. Nel secondo trimestre, il PIL è cresciuto dello 0,3% rispetto al trimestre precedente e dello 0,6% su base annua, trainato principalmente dalla domanda interna e dagli investimenti fissi. Il settore industriale soffre, mentre i servizi diventano il principale motore di crescita.

Operazioni rilevanti nel terzo trimestre del 2024

• Nordic Telecom Holding, fornitore di connessioni internet, è stata acquisita al 100% da O2 Czech Republic.
• L’azienda energetico-meccanica Tedom, posseduta da Jet Investment, è stata venduta alla giapponese Yanmar Group.
• Genesis Growth Equity Fund I ha acquisito una quota di maggioranza in Predvyber.cz, un’azienda specializzata in consulenza HR.
• Rockaway Capital ha acquistato il grossista di libri Pemic Books.
• La società ceca AMiT ha comprato Top Power, un produttore di elettronica per i trasporti.

Fonti: https://www.ey.com/en_cz/insights/strategy-transactions/m-and-a-barometer-cee-third-quarter-2024 ; https://pages.marketintelligence.spglobal.com/rs/565-BDO-100/images/europe-ma-by-the-numbers-q3-2024.pdf?version=0 ; file:///C:/Users/StagesDV/Downloads/Deloitte_MA_Index_Q4_2024.pdf